紧缩当前老虎尾巴翘不了

2010年春节前一周，大盘“天天向上”，只是每日的幅度不大，但股指累计也从2939点涨至3018点，涨幅2.7%。

2009年春节的前一周，大盘全周维持高位窄幅震荡，股指从1954点涨至1990点，涨幅1.8%。

2008年春节前一周的走势很不给力，大盘几乎连跌5天，股指从4761点跌至4320点，但是，次周周一，2月4日（也就是春节假期的前2天），即爆发空前强劲的大反弹，上证指数暴涨351点，大盘涨幅极其罕见的达到8.13%。总体算下来，节前最后五个交易日，沪指从4457点涨至4599点，还是上涨了3.18%。

机构多不看好

不过，今年的行市可能大不如前，目前机构出言谨慎，多不看好，尤其昨日大盘又跌20点，再次击穿2700点关口，个股尤其中小盘股补跌成风。

湘财证券指出，目前从技术上来看，沪深两市上周均走出大幅下探走势，两市虽然阴阳交错屡有反复，但总体的向下趋势十分明确。

从均线系统来看，上周的下跌使得沪深两市相继失守重要的120天均线，中短期均线呈现空头排列，市场的整体弱势被再次确认。

随着去年外汇占款总额的进一步提升，对冲流动性的压力愈发加大，湘财证券预期整个1季度资金紧缺将成为常态，央行春节前后加息成为大概率事件，“货币紧缩”这个市场当前运行的空头驱动力，有可能被进一步强化。

“新股的集体破发说明市场情绪已经较为极端，在情绪化严重的市场之中，我们无法判断市场底部大致会在什么区间波动，继续维持谨慎的判断，建议投资者回避估值仍然较高的中小盘个股，逢反弹减持手中个股。”湘财证券的策略研究员称。

申万研究所的钱启敏也明确指出，根据目前行情，阶段性调整持续，“春节以前没有明显机会，后市以震荡盘跌、且战且退为主，需要警惕中小盘股的补跌。”

钱启敏强调，更要关注近期中小板、创业板的加速补跌，周一中小板跌幅高达3.13%，而创业板指数则跌破1000点的基准线，短线这两个板块出现阶段性头部，有明显的补跌信号。因此，操作机会减少、个股风险放大，同样预示短线市场表现黯淡。

另外还有一点，就是周一三安光电(600703)、中弘地产(000979)、滨化股份(601678)等分别推出了10转增12、10转增8和10转增5的高送转预案，但股价表现却是2只跌停，1只下跌4.08%，机构借利好出货，高含权股变成高危险股，也预示短期市场缺乏可操作性，“利好变利空”的熊市思维逐渐出现，调整进入下半场。

[券商观点]

中信证券(600030)：

A股大底将至

中信证券昨日发布最新周策略研报称，A股市场08年1700点附近最低时估值是14一15倍，2010年2300点附近市场估值水平也是在这一位置，当前又到了这一水平附近，虽然往往在市场底部附近出现多种悲观预期，但却又往往是市场的大底。

海通证券(600837)：

应谨慎控制仓位

海通证券发布研报表示，本周是春节前最后一周，重大政策出台的可能性较小，市场的观望情绪浓重，因而市场难现像样反弹。在新股发行压力没有迅速减缓、货币紧缩方向未改变之前，股指将维持弱市震荡，而重心仍有降低要求，建议投资者总体仍谨慎控制仓位。

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