汽车行业上市公司2011年上半年业绩综述种植

发布时间：2020-04-19 17:11:50 阅读：次来源：石雕厂家

汽车行业上市公司2011年上半年业绩综述

上半年汽车行业产销增速减缓，同比仅增长2.48%和3.35%，加之主要生产原材料价格、劳动力成本以及通胀率的居高不下，使汽车整车及零部件企业上半年业绩厚薄不均。行业中报显示，上半年整车和零部件板块营业收入同比分别增长12.84%和16.36%，但是归属于上市公司股东净利润指标出现分化，整车板块下降8.98%，零部件板块同比增长10.82%。净资产收益率指标上，行业两个板块数据双双恶化，整车板块上半年净资产收益率为8.87%，同比下降33.28%，零部件板块9.79%，同比下降27.64%。

依申万分类，共有22家整车企业纳入整车板块中，剔除ST宝龙和亚星客车，共有16家企业上半年营业总收入同比增长，其中11家企业净利润同时实现正增长；零部件板块共有44家企业，其中28家企业营收与净利润实现增长；11家企业营收增加，净利润负增长；5家企业业绩不佳，营收和净利润增长率双双下降。

收益篇

上半年行业营业收入总额4716.16亿元，其中整车板块营业收入总额为3666.60亿元，同比增长12.84%；零部件板块营业收入总额为1049.56亿元，同比增长16.36%。

东风汽车上半年营业收入增长，缘于汽车销量增长。本期公司销售汽车16.7万辆，同比增长12.8%；细分产品中，轻卡销售12万辆，同比增长2.8%，销量排名行业第二；MPV销售2.1万辆，同比增长80.3%，销量排名上升至行业第四；客车及底盘销售1.2万辆，同比增长12.0%；微卡销售0.9万辆，同比增长163.9%；SUV销售0.5万辆，同比下降9.2%。本期，公司销售柴油发动机13.2万台，同比增长10.6%，高于柴油发动机行业增速10.6个百分点。

一汽轿车整车销售整体保持增长。上半年，公司整车销售14.21万辆，同比增长超过9.62%，其中，自主品牌略低于去年同期，合资品牌实现较高增长。红旗品牌轿车销售约7万辆，同比下降0.08%；马自达品牌轿车销售约7.2万辆，同比增长21.26%。在销售区域上，公司在中南和华东地区销售实现营收分别增长24.96%和18.48%，华北和西南地区营收出现超过7%的下降，公司直销营收大幅减少，同比下滑85.51%。

日上集团上半年实现营业收入6.66 亿元，同比增长39.33%。公司上半年逐渐完善OE、AM以及国际、国内市场格局。上半年公司OE 配套市场和AM售后服务市场逐渐取得平衡。2010 年，公司OE 市场实现营业收入1.55 亿元，较2009 年0.81 亿元和2008 年0.78 亿元分别大增91.36%和98.72%；在AM 市场，2010 年公司实现营业收入3.19 亿元，与2009 年2.44 亿元以及2008 年3.19 亿元相比，分别增长61.06%和23.20%。同时，国际、国内市场双双实现持续增长。本期，国内市场营业收入4亿元，同比增长29.96%；国外市场营收1.96亿元，同比增长55.09%。2010年度，国内和国际市场营收均实现大幅增长，其中，国内市场营收增长61.21%，国外市场增长75.80%。

比亚迪2011年1月~6月营业收入225.45亿元，同比下降10.77%。公司销售下降直接导致营业收入减少。上半年，公司手机部件及组装和充电电池业务实现营收分别同比增长4.00%和17.31%，汽车销售收入下降25.21%。上半年公司共生产各型汽车产品23.24万辆，较去年同期28.90万辆下降19.58%。除产品本身问题外，比亚迪上半年已在着手解决销售管理和整合事宜，目前经销商由高峰时期的1000余家，削减到目前的大约800家。销售的降低进而导致汽车市场占有率降低。上半年国内基本型乘用车销量为495.56万，同比增长8.02%。同时期，比亚迪国内汽车市场占有率为4.69%，相对于2010年同期的市场占有率6.34%，下降了1.65个百分点。市场竞争加剧使公司市场占有率降低，其后果对于企业的长期可持续发展和成长性将产生较大影响。

长安汽车上半年实现营业总收入145.37亿元，同比下降12.57%。整车产销双降，主力车型首当其冲。长安汽车本期产销量分别为90.72万辆和92.52万辆，同比双双下降超过5%。曾在2009年和2010年受惠于汽车下乡、购置税减征等优惠政策而销量大增的主力车型交叉型乘用车，今年因政策退出，本期销售仅36.19万辆，同比下降25%。长安汽车2011年实现微车100万辆的销售目标恐将落空。

在行业主营业务收入明显下降的情况下，许多汽车及零部件的投资收益在企业业绩中所占比例有所增大。上半年，汽车行业投资收益总额90.06亿元，其中整车板块75.35亿元，零部件板块为14.71亿元。同比去年同期，行业投资收益增长17.74%，整车板块增长16.82%，零部件板块22.69%。

东风汽车参股公司净利润下降，从而影响到公司盈利水平。公司持股50%的东风康明斯发动机有限公司本期净利润6.36亿元，公司取得投资收益为3.04亿元，两项数据分别低于去年同期的7.85亿元和3.87亿元。除投资收益较上年减少0.83亿元以外，投资收益占公司净利润的比重也由去年的89.38%上升到今年的91.82%，公司本部盈利能力下降，净利润更多依靠投资收益获取。

上海汽车上半年业绩持续高速增长，投资收益锦上添花，增厚利润。继2009年和2010年营收和净利润高增长后，公司本期业绩继续保持较快发展态势。公司上半年销售国产整车200.50万辆，同比增长12.9%，增速高于行业平均水平9.3个百分点，国内市场占有率比去年底提高1.5个百分点。除此以外，投资收益也增厚了公司利润。2010年中期公司对联营合营企业投资收益占比利润总额为30.90%，本期由于利润基数增大，仍保持在较高的27.03%。

安凯客车上半年净利润增速高于营收增速，也是拜投资收益所赐。上半年，公司销售营运车辆实现营业收入同比增长1.07%，毛利率下降0.72个百分点；汽车底盘实现营收同比降低15.80%；配件和修车业务增长1.97倍，毛利率上升7.01个百分点；其他业务与配件业务相似，营收和毛利实现双增长。此外，公司的联营公司安徽安凯福田曙光车桥有限公司业绩大幅提升，致使本期投资收益增长较上年增长30.90%。

因此，本期净利润增速高于营收增速，主要得益于客车以外的配件和修车业务以及投资收益的增长。

长安汽车投资收益比重上升，凸显了自主品牌盈利能力的下降。上半年长安汽车投资收益10.35亿元，同比去年9.75亿元上升6.15%。投资收益占比营业总收入由去年中期的58.63%提高到今年中期的71.23%。投资收益在长安汽车的盈利构成中所占比重加大，长安汽车对于合资合营企业将更加倚重。与此同时，自主品牌的盈利能力则呈下降趋势。虽然本期自主品牌轿车销售11.65万辆，同比增长23.80%，但由于微车销量下滑较大，再加上原材料成本上升等因素，上半年整车毛利率下降5.81个百分点。

*ST宝龙因大信会计师事务所出具2010 年度非标准审计报告，认为该公司大部分经营性资产被法院查封，对公司业绩增长的确定性持保留意见；亚星客车因营业外收入大增，导致本期营收负增长，净利润正增长，不具统计分析意义。