国际机构对A股开启群嘲模式98年香港也被嘲过

历史总在轮回中前进。从某种程度上说，2015年的中国“股灾”和2007年的A股暴跌、97年的香港金融危机都有异曲同工之妙。正如97年的香港政府被全世界指责，中国证监会的救市政策再次被国际机构“群嘲”。

中国证监会救市举措遭国际机构群嘲

历史总在轮回中前进。从某种程度上说，2015年的中国股灾和2007年的A股暴跌、97年的香港金融危机都有异曲同工之妙。

正如97年的香港政府被全世界指责，中国证监会的救市政策再次被国际机构群嘲。

中国证监会周三在其网站上发布的一份公告中表示，持股5%以上的股东等在六个月内不得减持股份。公告称，此举旨在近期证券市场出现非理性下跌之后维护资本市场稳定。这是阻止股市暴跌的最新努力，最近股市暴跌已导致相当于3.5万亿美元市值蒸发。

中国监管层在过去十天几乎每天晚上都推出新的提振市场的措施，不过迄今为止这些措施均未能再次激发投资者的信心。由于在部分程度上担心政府插手股市，境外投资者本周在以创纪录的速度卖出中国股票。

至此，国际投行、基金公司等各种专业机构对中国股市监管层开启五花八门的群嘲模式。

群嘲一：这种情况不会在美国或其他任何发达市场发生

国际知名银行—富国银行基金经理BrianJacobsen称这种情况不会在美国或其他任何发达市场发生。

BrianJacobsen，作为协助管理2500亿美元资产的首席投资组合策略师，还表示：这确实让人觉得有些绝望。但在中国，这是一个独一无二的体制，他们正在采取独一无二的措施试图止跌。

群嘲二：禁止减持是绝望之举

邓普顿新兴市场投资集团行政主席麦朴思接受电话采访时表示，中国证监会最新禁止大股东减持的措施是绝望之举，加重了紧张气氛。

他认为，如果他们允许市场按照自己的步调运作并进行调整将会更好，预计六个月内左右会出现一些回升。

他表示，好消息是，在这样一个熊市，跌得越严重，短期内的反弹会越大。

群嘲三：破坏监管机构公信力，适得其反

瑞银财富管理公司（UBSWealthManagement）新兴市场首席投资官豪尔赫-马里斯卡尔（JorgeMariscal）在电话采访中指出：这项措施可以在短期内有效，因为这禁止了投资者在市场中的交易。但这会在之后破坏监管框架的公信力。事情变得有点极端，反而适得其反。

群嘲四：让市场发挥更大作用就是一句空话

随着空前的股市泡沫遭到破灭，中国股市监管层推出干预举措以稳固民众对其领导能力的信心。

但这些举措令中国政府前两年做出的承诺让市场发挥更大作用几乎成为一句空话。而开放资本市场算得上中国经济改革的核心之一。

对冲基金KynikosAssociates创始人吉姆-查诺斯（JimChanos）在电子邮件中称：当中国强调‘发挥市场的决定性作用’时，我不认为这是他所想要的。查诺斯曾对2001年美国能源巨头安然公司的倒闭作出提前预测。

群嘲五：政府惊慌失措，反而会吓跑投资者

投资经典著作《漫步华尔街》的作者同时也是普林斯顿大学经济学教授的伯顿-麦基尔（BurtonMalkiel）认为：虽然在危机期间中国政府需要尽其所能地阻止市场崩溃，但这些行动可能会因为吓跑投资者而产生反作用。

麦基尔在电话中称：我不确定这些行动是否会起作用。不过当政府这样做，它可能会向市场发送一个信号‘哦天啊，政府正惊慌失措，我们应该跑快点’。

尽管国际机构和学者似乎对中国政府强力救市表示不满，认为破外了市场规则。然而这并不是中国第一次对股市进行强有力的国家干预。

98年的港股大营救也曾遭群嘲

早在1998年金融危机时，内地和香港联手，开始一场轰轰烈烈的港股大营救。据英国《金融时报》报道，当时香港金融管理局(HongKongMonetaryAuthority)对股市的大举干预有力地扭转了恒生指数的熊市局面，也遭到了几乎所有国际金融界有识之士的嘲笑。

1998年，港币遭遇了投机者的无情攻击。他们采用了所谓的两手攻击策略，一方面大举做空汇率，一方面做空股市。这种策略当时在亚洲其他地区屡屡得手，人们普遍认为香港也将不可避免地步入后尘。但这一切都未曾发生。

因为香港政府策划了一个大胆的计划——利用外汇储备购入11%的恒生指数成分股股票。从1998年8月14日开始，他们在10天之内完成了这轮购入。香港股市迅速攀升，再未回头。尽管很困难，但港币盯住美元的联系汇率制也得以存续。人民币没有贬值，亚洲恢复了元气。香港的胜利标志着亚洲金融危机的结束。

前美联储主席10年后承认香港干预成功

香港当时面对的群嘲比如今更严重。时任美联储主席-格林斯潘言辞尤为激烈，指责香港政府干预资本市场。

对冲基金圈子和外国金融官员也对香港政府救市冷嘲热讽，愤怒的抱怨：没人告诉我们他们可以这么干！

直到10年后，格林斯潘才公开承认，香港当年的干预措施取得了重大成功。

俗语说：不管黑猫白猫，能抓到老鼠就好猫。不管是否道义上正确，不管是否遭到国际大鳄的群嘲，只要能有良好的救市效果，群嘲也无所谓了。

98年的香港金融危机说明，结果能证明一切，挽救香港，结束亚洲金融危机，终将得到国际的认可。2015年的中国政府大救市也需要用结果来评判。

等中国安然度过这波股灾，各大投行说不定也要步格林斯潘后尘，不情不愿的承认：中国政府对股市干预取得巨大成功。（凤凰iMarket易典）

编译双刀对此文有贡献

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